Podcast-a

Uda nahiko lasai baten ondoren, merkatuek joera nahiko egonkorra izan dute. Nahiz eta gorabeherak eragin zezaketen arrisku geopolitiko, komertzial eta politikoek jarraitu duten, munduko errenta aldakorrak joera positiboa izan du. Ameriketako Estatu Batuek eta Europak harritu egin dute haien erresilientzia ekonomikoa dela eta; enpresa-emaitzen kanpaina ona itxi dute. Halaber, handitu egin da Erreserba Federalak irailean tasak jaistearekiko dagoen espektatiba. Oro har, katalizatzaile nagusiek arrisku-aktiboen alde jokatu dute.

Katalizatzaile positiboak
AEBko funtsak. eta Europako emaitzen garaia espero baino hobea izan zen zenbaki nahiz tonu aldetik. Zuzendaritza-taldeek konfiantza handiagoa erakutsi zuten, gidak goranzkoan berrikusi zuten eta eskaera-zorro sendoak nabarmendu zituzten. Horri guztiari gehitu behar zaio ekonomia errealaren indarra, ez baitu bat-bateko dezelerazioaren zantzurik erakusten. Azkenik, Jackson Holetik, Fed-ek mezu malguagoa helarazi du, eta, horren ondorioz, merkatuak ia segurtasun osoz deskontatu du irailean tasa-murrizketa bat.

Ikusgaitasuna urtearen amaierari begira
Hurrengo hilabeteei begira, ikusgaitasuna handitu da inbertitzaileentzat. Konpainia askok iragarri dute kutxa ahalik eta gehien erabiliko dutela berrerosketak eta dibidenduak egiteko, eta, horrela, akziodunari lagunduko diotela, One Big Beautiful Bill Act delakoak eta haren kenkari fiskalek lagunduta.
Nahiz eta hasieran beldurra piztu, muga-zergak arintzen ari dira prezio-igoerekin, hornidura kateen dibertsifikazioarekin edo estaldurekin. Adimen artifizialak ere trakzioa irabazi du. Orain ez gara itxaropen lausoez ari, kasu zehatzez baizik; produktibitatea garatzaileetan edo eraginkortasuna publizitate digitalean nahiz bezeroentzako arreta-zerbitzuan.
Maila makroan eta geopolitikoan, erresilientzia ekonomiko transatlantikoak bere horretan jarraitzen du, AEBekiko merkataritza-akordioak funtsak. aurrera doaz eta, Ukrainako gerrak zuhurtasuna sortzen jarraitzen duen arren, negoziatutako bakea lortzeko bide-orria egiteko aukera ikusten da. Oro har, horiek guztiek aurreikusgarritasun handiagoko ingurunea zehazten dute, betiere merkatuentzat mesedegarria dena.

Zaindu beharreko arriskuak
Dena den, ez da komeni lasaiegi egotea. Kontuan izan beharreko arriskuen artean daude Fed-aren independentzia, AEBn dauden presio politikoen bidez higatzeko aukera baitago. Horrek eragina izan lezake moneta-politikan. Europan, Frantziak biltzen ditu egonkortasun politikoari buruzko zalantzak.
Teknologiaren arloan, oraindik ere arriskua dago irabaziek adimen artifizialean egindako inbertsio handia justifikatzera ez iristeko. Nahiz eta Nvidiak aise gainditu zituen iragarpenak azken hiruhilekoan, datozen hiruhilekoetarako gidak ez dira hain sendoak izan eta mozkinak lortzea eragin zuten. Muga-zergak eta inflazioa une honetan mugatuta egon arren, baliteke areagotzea eta presio berriak elikatzea. Are gehiago, agian muga-zerga batzuk legez kanpokotzat joko dira, eta horrek AEB funtsak. zenbateko handiak itzultzera behartuko du. Horri guztiari urtarokotasun txarra gehitu behar zaio; izan ere, historikoki burtsetarako zailenak izan diren hilabeteetan sartzear gaude, baita oraindik ezkutuan dauden arrisku geopolitiko eta komertzialetan ere.

Ondorioa
Balantzea argia da: uda positibo baten ondoren, oinarrizko neurketetan ikusgaitasun handiagoa dagoen urteko tarte batean sartzera goaz, baina beharrezkoa izango da tentuz ibiltzea. Inbertitzaileentzako erronka da dualtasun hori kudeatzea: euskarri-faktoreen hobekuntza aprobetxatzea, ezegonkortasun-foku posibleen aurrean erne egonda.