2024/02/12

Munduko burtsek goranzko joera ikaragarria izaten jarraitu zuten, baina ez zuten etsi. Estatu Batuetan, enpresa-emaitzak aurkezteko kanpaina on batek inbertitzaileen baikortasuna bultzatzen jarraitzen du, ekonomiaren lurreratze leunaren probabilitateak handitu diren testuinguru batean.

Horrela, S&P 500 indizeak, bere historian lehen aldiz, 5.000 puntuen maila kaudimenez gainditzea lortu zuen. Indize amerikarraren jarduna apartekoa da, nondik begiratzen zaion: 1972. urteaz geroztik, azken 15 asteetan ez genuen 14 asteko goranzko joerarik ikusi, eta 2013az geroztik, urteko hasierarik onena izaten ari da. Sendotasuna nabaria da merkatuaren eguneroko bilakaeran ere; izan ere, 2024an egin ditugun 28 saioetatik, S&P 500 indizeak eguneko batez besteko prezioaren % 71 gainditu du. Jakina, akzioen prezioen etengabeko igoerak gero eta arrisku handiagoak dakartza. Ildo horretan, indize nagusien gainerosketa teknikoa oso esanguratsua da, eta noizbait mozkinak izango ditugu. Galdera nagusia da ea erosleak berriro agertuko diren une hau iristen denean, inbertitzaileak akzioetan gehiegi haztatuta baitaude orain. Gure itxaropena da edozein zuzenketa berriro erosiko dela lur hartze ekonomiko leunaren narratiba mantentzen den bitartean. IAk sortutako itxaropenak dira, oraindik ere, goranzkoen argudio nagusia, eta Zazpi Bikainak taldeak AEBetako burtsako astearen buru izan ziren berriro. Nvidia da oraindik onuradun nagusia eta otsailaren 21ean aurkeztuko ditu kontuak. Akzioak % 40 baino gehiago egin du gora urtean, eta % 215 baino gehiago azken 12 hilabeteetan. Horren guztiaren alde negatiboa da merkatuaren zabaltasuna berriro erori dela, modu arriskutsuan. Har ditzagun adibide gisa kapitalizazio txikiko ekintzak, barne-hazkunde ekonomikoarekiko sentikorragoak direnak: Russell 2000 indizea % 1 inguru jaitsi da aurten, eta 2021eko maximoa baino % 20 beherago dago. Adierazlea Nasdaq-en atzetik 8 puntu portzentual dago aurten. Bien bitartean, Fedek interes-tasak jaisteko denbora gehiago beharko duela ikusita, kredituari buruzko kezka itzuli da. Horrela, eskualdeko bankuak merkatuaren fokuan jarri dira berriro, NYCBk agertutako arazoen ondoren.

Europan, emaitzak aurkezteko kanpaina etsigarria izaten ari den arren, errenta aldakorreko merkatuek Amerikako burtsen arrastoari jarraitu zioten, eta asteko % 1etik gorako gorakadekin itxi ziren berriro. Horrela, Eurostoxx 50 indizeak maximo berriak ezarri zituen 2001etik, eta hirugarren astea jarraian gorantz egin zuen. Teknologiaren eta kontsumo diskrezionalaren sektoreek argi eta garbi gidatu zuten Europako burtsa-astea, eta elektrizitate- eta higiezin-enpresek, berriz, beherakada nabarmenak izan zituzten astero. Era berean, Espainiako merkatuak portaera erlatibo okerragoa izan zuen.

Urte Berria atalasean zegoela, Txinako burtsa asteko protagonista nagusietako bat izan zen, agintariek beren merkatuei laguntza sendoa ematea erabaki ondoren, kotizazioetan oso maila baxuak ukitzen ari baitziren. Laguntza modu positiboan islatu zen burtsako kotizazioetan, nahiz eta gorakada horien eta inbertsio-konfiantzaren iraunkortasuna sustapen-sektorera irmo bidera daitezkeen pizgarri ekonomikoen iragarki berrien mende egon daitekeen.

Bien bitartean, Japoniako merkatuak gora egiten jarraitu zuen, duela 35 urteko maximoetara, eta astea % 2ko gorakadekin itxi zuen, yenaren ahuleziak bultzatuta. Azkenik, goraka ari diren burtsek portaera erlatibo okerragoan jarraitzen dute, eta azken astean Ekialdeko Europako eta Latinoamerikako merkatuek behera egin dute.

Amaitzeko, eta funtsezkoenei begira, gauzak azken egunetako leku berean daude oraindik, nahiz eta 2023ko KPIaren berrikuspenen oztopoa kaudimenez gainditu dugun, desinflazio-prozesuari buruzko zalantza asko sortu baitzituzten iaz. Bien bitartean, munduko errenta aldakorreko merkatuek gora egiten jarraitu dute atsedenik gabe, eta, beraz, litekeena da epe laburrerako sendotze-prozesu bat egotea, gainerosketa tekniko metatua dela eta. Nolanahi ere, ez dugu funtsezko arrazoirik ikusten gure posizionamendu eraikitzailea aldatzeko, eta uste dugu egungo lurreratze ekonomiko leunaren narratiba funtsean aldatzen ez den bitartean, edozein zuzenketa inbertsiogileek erosteko aukera gisa interpretatuko dela berriro.