FX merkatua gaur egun

Merkatuak konplazentzia erakutsiz jarraitu du arrisku geopolitikoaren eta petrolioaren prezioaren gorakaden aurrean. Erreakzionatuz bai, baina zuhurtziarekin, erasoek energia azpiegitura kritikoei eragiten ez dieten bitartean (ikus gehiago).

FXn, USDko rallyak 2025eko maiatzaren erdiko maximoetara arte jarraitu zuen joan den ekainaren 24 eta 25ean (ikusi gehiago), baina ordutik maila pixka bat txikiagoetan sendotzen ari gara (ikusi gehiago). Bestalde, EURUSD balioak 1.14 - 1.1460 tartean sendotzen jarraitu du, arinki bada ere,1.1325ean euskarria aurkitu ondoren.

Dibisa-merkatuetako mugimenduak bi faktore nagusik baldintzatu dituzte, geopolitikarekiko korrelazioak behera egin ondoren (nahiz eta oraindik ere behera egin duen):

1. Tasen eta moneta-politikaren diferentzialak: energiaren prezioen jaitsierak bonu subiranoen tasei kalte egin zien, eta banku zentralen tasak igotzeko itxaropenei eutsi zien (ikus gehiago), inflazio-arriskuak murriztu baitziren. Kevin Warsh Fed-eko gobernadoreak Sintrako Forumean aitortu zuen egitate hori.

Petrolio gordinaren duela gutxiko errebotearekin, tasetan goranzko presioa itzuli da (ikus gehiago), baina inflazioa eta makro zikloaren osasuna izango dira, gure ustez, Fed-en eta EBZren akzioak zehaztuko dituztenak, eta, neurri handi batean, USDarenak eta EURarenak.

Ildo horretan, AEBetako enpleguari buruzko ekaineko txostena funtsak. giltzarri izan zen. Estatu Batuetako lan-merkatua moteltzen doala azaltzen zuen. Merkatuak ekonomia amerikarraren sendotasunari buruz duen baikortasun handia moteldu egin da, eta Fedeko tasen igoeren aurreikuspenei ere eutsi egin zaie, USDari kalte eginez (ikus gehiago). 

1. Espekulazio-fluxuak: AEBko ekonomiaren eta haren sektore teknologikoaren inguruko baikortasunak, eta Fedeko tasen igoeren igurikimenek, hainbat urtetako USDko maila gorakorrenera eraman dute merkatua (ikus gehiago). Dolarrean dagoeneko hain baikorra den merkatu batek bere goranzko potentziala mugatzen du, AEBko ekonomian ezusteko positibo gehiago edo alde geopolitikoan negatiboak ez badaude.

Beraz, gure ustez, epe laburrean USDrako finkapen funtsaren joerak jarraitu beharko luke, baita mozkin gehiago hartuz ere ere.

Makro dinamikak (inflazioa, lan merkatuen jarduera) erabakigarriak izango dira dibisa nagusietarako datozen hilabeteetan.

AEBko azpiko inflazioak bere horretan jarraitzea izango da erreparatu beharreko funtsezko faktorea, eta, ondoren, AEBko lan merkatuaren indar txikiagoa, azken bi urteetan udan moteldu egin baita. Europan, datuak berriro ahulagoak badira, euroak sufritu egingo du, baina arrisku geopolitikoak murrizten jarraitzen badute, pixkanaka suspertzea espero dugu.

EURUSDi buruzko ikuspegia: Ikusten dugun egoera makroa gauzatzen bada eta EBZ vs Fed ez badatoz bat - Fed tasa egonkorrekin eta EBZ beste igoera batekin osatuz - hor ikusiko genuke EURUSDa susperetu egiten dela Epe oso laburrean sendotze taktikoa ikusten badugu ere, 1,14 inguruan, epe ertain eta luzera erorketa horietan erosteko aukera argia ikusten dugu. Beheranzko edozein haustura (1,1325 - 1,1400) sarrera puntu erakargarritzat hartzen dugu (ikusi gehiago).

Dibisen merkatuari, faktore erabakigarriei eta USDrako, EURrako eta G10eko gainerako dibisetarako aurreikuspenei, Latinoamerikako dibisei, CNYri eta TRYri buruz ditugun iritzi berrienak ezagutzeko, kontsultatu gure Vision FX argitalpena (hemen).